新年第一天，零售圈就出了一件大事。

1月1日，阿里公告宣布，阿里巴巴子公司及New Retail與德弘資本訂立協(xié)議，出售所持大潤發(fā)的母公司——高鑫零售全部股權(quán)。

傳言終于成真，大賣場要變天了？

01

阿里巴巴“拋棄”實(shí)體零售業(yè)務(wù)

新年第一天，阿里巴巴官宣“瘦身計(jì)劃”。1日晚，阿里巴巴發(fā)布公告，宣布子公司及New Retail與德弘資本達(dá)成交易，以最高約131.38億港元出售所持高鑫零售（大潤發(fā)母公司）全部股權(quán)，合計(jì)占高鑫零售已發(fā)行股份的78.7%。公告顯示，阿里巴巴將持續(xù)聚焦核心業(yè)務(wù)，提升股東回報(bào)。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

阿里巴巴對高鑫零售的投資始自2017年。2017年，阿里巴巴斥資224億港元入股高鑫零售，持有36.16%股權(quán)，2020年10月，阿里巴巴又斥資279.57億港元進(jìn)一步增持高鑫零售，直接和間接持有其72%的股權(quán)，高鑫零售成為阿里巴巴集團(tuán)的并表子公司。

去年10月，高鑫零售發(fā)布公告，向市場告知有買家有意收購，如今交易最終敲定。

值得注意的是，接盤高鑫零售的德弘資本大有來頭，其背后董事長為國內(nèi)PE大佬、知名女星陳好老公劉海峰。

公開資料顯示，劉海峰畢業(yè)于哥倫比亞大學(xué)。早在1993年前后，劉海峰就在摩根士丹利開啟了PE生涯，2006年劉海峰加入KKR，曾任KKR全球合伙人，KKR亞洲私募股權(quán)投資聯(lián)席主管兼大中華區(qū)CEO等職務(wù)，2017年他離職，與同為KKR合伙人的華裕能創(chuàng)立了德弘資本，劉海峰出任德弘資本董事長。據(jù)官網(wǎng)顯示，德弘資本在過去30年間，德弘資本團(tuán)隊(duì)投資了一系列在PE界具有開創(chuàng)性的項(xiàng)目，扶植了眾多龍頭企業(yè)，如蒙牛乳業(yè)、海爾、認(rèn)養(yǎng)一頭牛、南孚電池、中糧肉食、圣農(nóng)發(fā)展、恒安集團(tuán)、百麗國際、現(xiàn)代牧業(yè)等。

其實(shí)，此次阿里選擇“放棄”高鑫并不意外。

去年2月，阿里巴巴董事會主席蔡崇信在財(cái)報(bào)會上明確表示，“我們的資產(chǎn)負(fù)債表上依然有一些傳統(tǒng)的實(shí)體零售業(yè)務(wù)，這些也不是我們的核心聚焦。如果能夠完成退出的話，也是非常合理的。”

同年12月17日，阿里巴巴與雅戈?duì)枺?00177）集團(tuán)達(dá)成交易，將所持全部銀泰股權(quán)以約74億元人民幣向雅戈?duì)柤瘓F(tuán)和銀泰管理團(tuán)隊(duì)成員組成的買方財(cái)團(tuán)出售。加上此次出售高鑫零售股權(quán)，這兩筆交易累計(jì)將回籠近200億人民幣現(xiàn)金。除此之外，阿里管理層還可以從這兩家復(fù)雜的實(shí)體零售公司的管理工作中抽身出來，更加專注于核心業(yè)務(wù)。

02

大賣場要變天了？

事實(shí)上，作為昔日的零售霸主，大潤發(fā)也曾風(fēng)光無限。

大潤發(fā)的歷史起步于28年前。1996年，黃明端和尹衍梁在臺灣開出了第一家大潤發(fā)超市，1997年，大潤發(fā)進(jìn)入中國大陸。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

憑借良好的顧客體驗(yàn)，大潤發(fā)發(fā)展迅速，在與沃爾瑪、家樂福等外資超市的競爭中，大潤發(fā)依舊脫穎而出，1999年，營收突破240億元，2009年憑借400億元營收超過家樂福，成為中國內(nèi)地的零售冠軍。

2011年，大潤發(fā)與歐尚集團(tuán)合并成立高鑫零售，同年在港交所上市，市值一度超過1000億港元。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016財(cái)年-2018財(cái)年，高鑫零售的營收均超過1000億元，凈利潤逐年上漲，2018財(cái)年凈利接近42億元。至此，高鑫零售成為中國最大的實(shí)體綜合大賣場。

2020年5月，曾任阿里副總裁的林小海加入高鑫零售，接棒黃明端執(zhí)掌大潤發(fā)。隨后的幾年中，林小海著重布局互聯(lián)網(wǎng)和新零售業(yè)務(wù)，提出“多業(yè)態(tài)全渠道”戰(zhàn)略，截至目前，高鑫零售旗下?lián)碛写鬂櫚l(fā)、大潤發(fā)Super、M會員店這三個(gè)主力業(yè)態(tài)。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

從業(yè)績表現(xiàn)看，高鑫零售在2022財(cái)年出現(xiàn)首次虧損，數(shù)據(jù)顯示，2022財(cái)年-2024財(cái)年，營業(yè)收入為881.34億元、836.62億元、725.67億元，凈利潤分別為-8.26億元、0.78億元、-16.68億元。

面對業(yè)績的大幅下滑，大潤發(fā)也在積極自救，2024財(cái)年共關(guān)閉了20家大賣場，并持續(xù)加碼大潤發(fā)super、M會員商店。同時(shí)由沈輝接棒林小海出任CEO，沈輝認(rèn)為，“薄利多銷”是大賣場必須堅(jiān)持的核心，要做到薄利多銷就必然發(fā)力自有品牌產(chǎn)品，去年9月27日，大潤發(fā)全新推出“大拇指超省”系列產(chǎn)品，并持續(xù)在自有品牌上加大投入。

事實(shí)證明，高鑫零售的一系列“自救”舉措已經(jīng)初見成效。2024年10月15日晚間，高鑫零售發(fā)布了截至今年9月30日前6個(gè)月的業(yè)績報(bào)告，凈利約為1.5億元至2億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧。

從風(fēng)光無限到業(yè)績大幅下滑陷入困境，再到主動(dòng)改變尋找突破口，大潤發(fā)這一路走來其實(shí)是整個(gè)實(shí)體零售行業(yè)的縮影。

此前，永輝也曾在財(cái)報(bào)透露實(shí)體零售的當(dāng)前困境：作為國內(nèi)實(shí)體零售行業(yè)的龍頭企業(yè)，近年來零售競爭環(huán)境愈發(fā)嚴(yán)峻，外部環(huán)境沖擊以及部分居民消費(fèi)習(xí)慣的改變對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了較大影響。因此，永輝選擇主動(dòng)轉(zhuǎn)型，向胖東來取經(jīng)，斥巨資對門店進(jìn)行調(diào)改，也掀起了實(shí)體零售行業(yè)的“調(diào)改風(fēng)”。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

有業(yè)內(nèi)人士分析，實(shí)體零售還是有發(fā)展前景的，目前超市面臨的困境很大一部分原因還是超市內(nèi)部的人效低、加成太高，導(dǎo)致消費(fèi)者更愿意選擇網(wǎng)購。去年以來的所有調(diào)改歷程，實(shí)際上都意味著各家超市對傳統(tǒng)超市模式的破舊立新，更是對新興消費(fèi)趨勢的主動(dòng)擁抱與積極回應(yīng)，是行業(yè)蛻變的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

而資本似乎也沒有完全“放棄”實(shí)體零售，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國富入股永輝超市成為第一大股東，就給了整個(gè)行業(yè)信心，在“抄底”永輝后，永輝股價(jià)一路狂飆，市值一度突破600億。

不過，此次被德弘收購，能否讓大潤發(fā)得到同樣的“光環(huán)”，可能還需要時(shí)間驗(yàn)證。